Risco do Titular

O risco do titular de uma opção está limitado ao valor pago pelas opções (o prêmio). No entanto, é necessário que você esteja consciente de que poderá perder até a totalidade de seu investimento, se o comportamento do preço à vista, após a aquisição das opções e até o seu vencimento, não for favorável à sua posição (as opções são válidas apenas por determinado período, ao final do qual expiram).

Explicando melhor, no caso das opções de compra, se o titular permanecer de posse da opção até o vencimento e, nessa data, o preço à vista da ação estiver abaixo do preço do exercício, ele não a exercerá (não seria vantajoso comparar as ações por um preço maior do que o do mercado), nem tampouco transferi-la para outro investidor. No jargão do mercado, a opção terá "virado pó" e o investidor terá perdido integralmente a quantia qe gastou para adquiri-la.

Opções de Compra que "Viram Pó"

Se no vencimento das opções de compra o preço a vista do papel for inferior ao seu preço de exercício, não será vantajoso para o investidor que a possui (o titular) exercê-la. Como as opções expiram (perdem sua validade) na data do vencimento, elas também não terão qualquer valor de negociação, pois não existirão investidores interessados em comprá-las.

No jargão de mercado, terão "virado pó". para o titular das opções de compra nessa condição, isso significa que ele perdeu integralmente o investimento que fez para adquiri-las (o prêmio pago).

ESTA MODALIDADE DE INVESTIMENTO PODE CAUSAR PERDA TOTAL DO CAPITAL INVESTIDO.

Risco na Venda a Descoberto (Lançamento de Opções de Compra)

O lançamento de opções de compra a descoberto, ou seja, o recebimento de uma quantia em dinheiro (o prêmio) para assumir o compromisso de vender ações, que o investidor não possui, é uma estratégia que envolve um elevado grau de risco.

Explicando melhor, o titular dessa opção (o investidor que pagou o prêmio para o lançador assumir o compromisso) somente vai exercê-la se isso for interessante para ele, ou seja, se o preço a vista do papel for superior ao preço de exercício da opção. Para o lançador, isso significa que ele será obrigado a adquirir ações no mercado a vista para entregá-las pelo preço de exercício. A partir do momento em que a diferença entre o preço a vista e o de exercício for maior que o prêmio recebido, o lançador estará incorrendo em prejuízo, que aumentará de acordo com a valorização da cotação à vista.

Outro aspecto a ser considerado nessa estratégia é que, durante toda a vigência de sua posição, o lançador descoberto estará obrigado a depositar garantias para cobrir prejuízos potenciais da operação, cujo valor é calculado diariamente.

ESTA MODALIDADE DE INVESTIMENTO PODE CAUSAR PERDAS SUPERIORES AO CAPITAL INVESTIDO.

Prazo de Expiração das Opções

É importante que o investidor que adquiriu uma opção (o titular) esteja consciente de que seu direito de exercê-la é válido apenas durante seu período de vigência. Após a data do vencimento, a opção expira, perdendo totalmente sua validade.

Outro ponto importante a destacar é que na BOVESPA o exercício de opção não é automático, ele deve ser solicitado pelo titular da opção.

Isso significa que, mesmo nos casos em que o exercício é claramente vantajoso para o titular, ele somente ocorrerá se for comandado pela Corretora, atendendo a instruções recebidas pelo titular. O pedido de exercício pode ser através de e-mail, telefone, fax ou outro meio previamente acertado entre ambos.

Na hipótese de um titular, nessas condições, deixar de solicitar o exercício, a opção vai expirar e o investidor, além de não ter se aproveitado de uma situação vantajosa, ainda perderá integralmente o prêmio pago quando da aquisição das opções.

Identificação das Opções (Código de Negociação)

No sistema de negociação da BOVESPA, as séries de opções são identifica-das de acordo com as seguintes estruturas de codificação:

a) Na relação de séries autorizadas (disponível no site da BOVESPA: selecionar "Informações ao Mercado" e depois "Séries Autorizadas (CBLC)").

b) No MEGA BOLSA e listagens de negociação
ver exemplos com a codifi-cação de negociação, abaixo:

Tabela do código alfabético para diferenciação de
opções de compra e de venda e mês de vencimento: